Gelijk hebben is niet het punt

Het grootste deel van wat een prijs op een dag doet, is niets. De prijs tikt een beetje omhoog, een beetje omlaag, blijft binnen de bandbreedte waar hij de hele week al in zit. Taleb heeft daar in Fooled by Randomness een vuistregel voor: tenzij een beweging groter is dan de gebruikelijke dagelijkse schommeling, behandel het als ruis. Geen kleine beweging, geen saaie beweging. Ruis: niet te onderscheiden van toeval, zonder enige informatie.

Hard werken aan het verkeerde

Taleb schrijft over Nero, een (fictieve, semi-autobiografische?) trader, die daar een theorie over heeft: mensen die hard werken aan traden, doen het vaak slechter dan mensen die er hard over nadenken, want hard werken betekent meestal meer kijken, en meer kijken betekent meestal meer ruis zien. Nero: “Werkethiek trekt mensen naar ruis toe in plaats van naar signaal.” Het is ook waarom tellen hoe vaak je gelijk had, het punt mist. “Hoe vaak de winst voorkomt, is niet relevant. Het gaat om de omvang van het resultaat. Maar weinig mensen verdienen geld op basis van hoe vaak ze gelijk of ongelijk hadden. Wat ze krijgen is winst of verlies.”, schrijft Taleb. Als de meeste prijsbewegingen ruis zijn, deden de momenten dat je je daarover gelijk voelde er meestal toch niet toe, ze waren te klein om iets anders dan toeval te zijn. De bewegingen die de moeite waard zijn, zijn met opzet zeldzaam. Dat is niet de strategie die kansen mist. Dat is precies het punt van de grens die je trok.

Milde winst, wilde winst

Nero’s samenvatting voor dezelfde asymmetrie, een zin die hij twee keer herhaalt: milde winst is te verklaren door vaardigheid en arbeid. Wilde winst is toe te schrijven aan variantie. Rustige discipline levert rustige, onopvallende outperformance op, want dat is precies waar discipline voor dient. Eén spectaculair resultaat is meestal gewoon een extreme uitschieter van diezelfde variantie. Het verhaal dat er vaardigheid achter zit, komt er pas achteraf bij.

Aurono is op dezelfde asymmetrie gebouwd

De GKP-beveiliging van Aurono werkt volgens hetzelfde principe: het grootste deel van wat de markt in een gegeven week doet, is geen reden om te handelen. Een strategie kan weken geblokkeerd blijven staan, geen enkele verkoop, omdat de prijs nog niet boven de aankoopprijs van de positie uitkomt. Ik schreef eerder over precies dit: weken niets, dan twaalf dagen met acht trades zodra de prijs de grens daadwerkelijk kruiste. Frequentie bijna nul is niet de strategie die kansen mist. Het is de strategie die correct herkent dat bijna niets van wat er onderweg gebeurde de moeite van het reageren waard was.

Taleb bouwde zichzelf een drempel, zodat hij niet elke dag opnieuw hoefde uit te zoeken welke bewegingen echt waren. Aurono geeft je die drempel meteen mee.

→ Test je regels gratis in shadow modus · Lees Ontzeg jezelf de tussenstand